Archiwa autora: admin - Strona 4

Cena terminowa kontraktu forward na obligacje o stałym oprocentowaniu

Wysłane przez dnia 14 maja 2011 Brak komentarzy

Z poprzednich wpisów wiemy już jak obliczyć wartość kontraktu forward na indeks, spółkę, bądź walutę. Pora zatem poznać metodę obliczania wartości kontaktu forward na obligację. Podobnie jak w przypadku pozostałych instrumentów, nie jest to skomplikowane. Przyjmijmy jednak założenie, że mamy do czynienia z obligacjami o stałym oprocentowaniu.

Przykład 1:
Inwestor potrzebuje wycenić 3-miesięczny kontrakt forward na obligację firmy X. Cena nominalna obligacji wynosi 500 zł a oprocentowanie 5%. Odsetki są płatne raz w roku, ostatnio miesiąc temu. Jaka jest wartość kontraktu forward przy założeniu, że cena obligacji na rynku wynosi 450 zł a stopa wolna od ryzyka odpowiednio:
a) 4%,
b) 5%,
c) 6%.

Zadanie nie jest trudne. Do jego rozwiązania przyda się jednak poniższy wzór.

Czytaj więcej »

Cena terminowa kontraktu forward na walutę

Wysłane przez dnia 7 maja 2011 1 komentarz

Kilka miesięcy temu rozpocząłem cykl o wycenie kontraktów forward. Niestety skończyło się na dwóch wpisach. Postanowiłem nadrobić zaległości, cykl będzie kontynuowany. Spójrzmy jednak co na ten moment mamy:
– Cena terminowa kontraktu forward – indeks/ spółka nie wypłacająca dywidendy,
– Cena terminowa kontraktu forward – indeks/ spółka wypłacająca dywidendę.

Kontrakty forward to nie tylko indeksy i akcje. Równie popularne są kontrakty walutowe. Stąd warto byłoby wiedzieć jak podejść do ich wyceny. Nie jest to trudne. W rzeczywistości powinien wystarczyć nam do tego jeden wzór. Przedstawiam go poniżej. Następnie omówię go na przykładach.

Wzór na wycenę walutowego kontraktu forward przyjmuje następującą postać:

Czytaj więcej »

Wskaźniki P/E, P/BV oraz DY – podstawowe pojęcia

Wysłane przez dnia 25 kwietnia 2011 3 komentarze

Osoby zainteresowane inwestycjami na rynku kapitałowym bardzo często spotykają się z pojęciami wskaźników, zarówno rynkowych, jak i indywidualnych dla poszczególnych spółek. Pomagają one ocenić atrakcyjność inwestycyjną walorów oraz określić dobry moment ich kupna lub sprzedaży. W tym wpisie postaram się opisać trzy podstawowe wskaźniki, które mają fundamentalne znaczenie dla każdego inwestora poważnie myślącego o giełdzie. Są to:
– P/E (C/Z, cena/zysk),
– P/BV (C/WK, cena/wartość księgowa),
– DY (stopa dywidendy).

Wskaźnik P/E (price earning ratio) jest relacją ceny waloru do zysku na niego przypadającego. Powstaje jako iloraz ceny, jaką należy zapłacić za dany papier wartościowy (akcję), i zysku na niego przypadającego w danym okresie czasu (przyjęło się, że jest to rok). Wskaźnik ten pokazuje, ile inwestor musi zapłacić za każdą złotówkę zysku spółki. Poniższy wzór warto zapamiętać, ponieważ będziemy go wykorzystywać w wielu zadaniach związanych z wyceną papierów wartościowych.

Czytaj więcej »

Wartość bieżąca pieniądza – dyskontowanie proste

Wysłane przez dnia 24 kwietnia 2011 2 komentarze

W życiu najczęściej spotykamy się z pojęciem wartości przyszłej pieniądza. Warto jednak wiedzieć jak ustalić dzisiejszą (bieżącą) wartość pieniądza. Matematyka finansowa tego typu operacje określa mianem dyskontowania. Jest to operacja odwrotna w stosunku do oprocentowania. W tym wpisie przyjrzymy się dyskontowaniu prostemu, czyli takiemu, w przypadku którego nie mamy do czynienia z pojęciem kapitalizacji.

Operacje dyskontowania pomogą nam zrozumieć poniższe przykłady. Rozwiązywać je będziemy przy wykorzystaniu poniższego wzoru. Jest to przekształcony wzór na przyszłą wartość pieniądza – dokładnie opisany we wpisie Wartość przyszła pieniądza – oprocentowanie proste.

Czytaj więcej »

Metody obliczania kosztu ubezpieczenia do kredytu

Wysłane przez dnia 16 kwietnia 2011 Brak komentarzy

W poprzednim wpisie opisałem dwa sposoby obliczania prowizji za udzielenie kredytu (Metody obliczania prowizji za udzielenie kredytu). W praktyce często się zdarza, że nie jest to jedyny koszt okołokredytowy. Banki bardzo często stosują także ubezpieczenia do kredytu. Teoretycznie są one nieobowiązkowe, w praktyce zaś Klient, który będzie chciał z nich zrezygnować, może liczyć się z odmową udzielenia kredytu.

Koszt ubezpieczenia kredytu najczęściej określany jest procentowo – od uruchomionej kwoty, zdecydowanie rzadziej jest to stała miesięczna kwota. Banki starają się przekonać Klientów do tego dodatkowego kosztu tłumacząc, że jest to miesięcznie bardzo niska kwota. Najczęściej w przedziale 0,2%-0,4% (rocznie 2,4%-4,8%). Pomija się jednak fakt, że kwota ta jest w każdym miesiącu liczona od całej uruchomionej kwoty kredytu. Ponadto, tak jak w przypadku obliczania prowizji za udzielenie kredytu, koszt ubezpieczenia możemy liczyć od kwoty netto lub brutto. Niektóre banki stosują jednak swoje algorytmy, niekoniecznie korzystne dla Klientów.

Czytaj więcej »